Can Coorporate Value be a Moderating Variable on the Effect of Financial Performance on Stock Returns?

Penulis

  • Agus Zul Bay Universitas Sembilanbelas November Kolaka
  • Fitri Kumalasari Universitas Sembilanbelas November Kolaka
  • Perduti Lestari Rulimo Universitas Sembilanbelas November Kolaka

DOI:

https://doi.org/10.35590/jeb.v13i1.12654

Abstrak

  • Tujuan: Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh rasio kinerja keuangan: likuiditas (CR), leverage (DER), profitabilitas (ROA), serta aktivitas (TATO) terhadap return saham, serta mengevaluasi nilai perusahaan (PBV) sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2018–2022.
  • Metodologi: Penelitian ini menggunakan desain eksplanatori dengan analisis regresi data panel. Sampel ditentukan secara purposive sebanyak 69 perusahaan (345 observasi). Model regresi terbaik ditetapkan melalui uji Chow, Hausman, dan Lagrange Multiplier.
  • Temuan: Hasil menunjukkan bahwa CR, DER, ROA, dan TATO tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. PBV juga tidak terbukti memoderasi hubungan antara kinerja keuangan dan return saham. Temuan ini mencerminkan dominasi faktor eksternal, khususnya fluktuasi pasar selama kondisi krisis.
  • Batasan/Dampak: Penelitian terbatas pada sektor manufaktur dan variabel moderasi tunggal. Selain itu, periode pengamatan mencakup waktu ketika pasar dipengaruhi oleh gejolak ekonomi global (Pandemi Covid-19). Studi lanjutan disarankan memasukkan variabel makroekonomi atau faktor non-keuangan, serta memperluas cakupan sektor dan periode.
  • Implikasi Praktis: Investor disarankan tidak hanya mengandalkan rasio keuangan internal dalam pengambilan keputusan. Investor perlu mempertimbangkan kondisi makroekonomi, sentimen pasar, dan nilai fundamental perusahaan yang lebih luas. Perusahaan perlu meningkatkan persepsi pasar melalui penguatan nilai jangka panjang dan transparansi kinerja.
  • Keaslian/Nilai: Penelitian ini memberikan kontribusi empiris terkait lemahnya peran rasio keuangan tradisional dalam kondisi pasar yang tidak stabil serta mengkaji efektivitas PBV sebagai variabel moderasi dalam konteks pasar modal Indonesia.
  • Kata kunci: Kinerja Keuangan; Regresi Data Panel; Nilai Perusahaan; Return Saham; Variabel Moderasi.
  • Jenis makalah: Artikel penelitian empiris.

 

Kata Kunci: Kinerja Keuangan; Regresi Data Panel; Nilai Perusahaan; Return Saham; Variabel Moderasi.

Unduhan

Diterbitkan

2026-07-28

Cara Mengutip

Bay, A. Z., Kumalasari, F., & Rulimo, P. L. (2026). Can Coorporate Value be a Moderating Variable on the Effect of Financial Performance on Stock Returns?. Ekonomi Dan Bisnis, 13(1), 74–97. https://doi.org/10.35590/jeb.v13i1.12654

Terbitan

Vol 13 No 1 (2026): EKONOMI DAN BISNIS

Bagian

Articles

Lisensi

Hak Cipta (c) 2026 Agus Zul Bay, Fitri Kumalasari, Perduti Lestari Rulimo

Creative Commons License

Artikel ini berlisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.

Kebijakan yang diajukan untuk jurnal yang menawarkan akses terbuka

Syarat yang harus dipenuhi oleh Penulis sebagai berikut:

  1. Penulis menyimpan hak cipta dan memberikan jurnal hak penerbitan pertama naskah secara simultan dengan lisensi di bawah Creative Commons Attribution License yang mengizinkan orang lain untuk berbagi pekerjaan dengan sebuah pernyataan kepenulisan pekerjaan dan penerbitan awal di jurnal ini.
  2. Penulis bisa memasukkan ke dalam penyusunan kontraktual tambahan terpisah untuk distribusi non ekslusif versi kaya terbitan jurnal (contoh: mempostingnya ke repositori institusional atau menerbitkannya dalam sebuah buku), dengan pengakuan penerbitan awalnya di jurnal ini.
  3. Penulis diizinkan dan didorong untuk mem-posting karya mereka online (contoh: di repositori institusional atau di website mereka) sebelum dan selama proses penyerahan, karena dapat mengarahkan ke pertukaran produktif, seperti halnya sitiran yang lebih awal dan lebih hebat dari karya yang diterbitkan. (Lihat Efek Akses Terbuka).