Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Penanaman Modal Asing di Indonesia Tahun 2016 - 2024

Muhammad Riduan; Nucke Widowati Kusumo Projo

doi:10.59664/jded.v5i2.13767

Authors

Muhammad Riduan UPNVJ
Nucke Widowati Kusumo Projo Universitas Pembangunan Nasional "Veteran" Jakarta

DOI:

https://doi.org/10.59664/jded.v5i2.13767

Keywords:

penanaman modal asing, nilai tukar, suku bunga, inflasi

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh nilai tukar, tingkat inflasi, dan suku bunga terhadap realisasi Penanaman Modal Asing (PMA) di Indonesia selama periode 2016–2024. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan model statis melalui regresi linier berganda Ordinary Least Squares (OLS) yang diolah menggunakan perangkat lunak EViews, dengan memanfaatkan data runtut waktu (time series). Data yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM)/Kementerian Investasi dan Hilirisasi serta Bank Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai tukar dan suku bunga berpengaruh negatif dan signifikan terhadap PMA, yang mengindikasikan bahwa pelemahan nilai tukar dan peningkatan suku bunga meningkatkan risiko serta biaya modal sehingga menurunkan minat investor asing. Sementara itu, inflasi menunjukkan pengaruh negatif namun tidak signifikan, yang mencerminkan bahwa stabilitas harga yang relatif terjaga selama periode penelitian tidak menjadi faktor utama dalam keputusan investasi asing.

Kata kunci: penanaman modal asing; nilai tukar; suku bunga; inflasi.

Abstract

This study aims to analyze the effect of exchange rates, inflation rates, and interest rates on the realization of Foreign Direct Investment (FDI) in Indonesia during the period 2016–2024. The study uses a quantitative approach with a static model through Ordinary Least Squares (OLS) multiple linear regression processed using EViews software, utilizing time series data. The data used is secondary data sourced from the Investment Coordinating Board (BKPM)/Ministry of Investment and Downstream Industry and Bank Indonesia. The results show that exchange rates and interest rates have a negative and significant effect on FDI, indicating that a weakening exchange rate and an increase in interest rates increase risk and capital costs, thereby reducing foreign investor interest. Meanwhile, inflation shows a negative but insignificant effect, reflecting that relatively stable prices during the study period were not a major factor in foreign investment decisions.

Keywords: foreign direct investment; exchange rate; interest rate; inflation.

References

Alatas, M. B. I. (2025, November 11). Rupiah melemah disebabkan harapan penurunan suku bunga Fed memudar. Antara News. https://www.antaranews.com/berita/5234593/rupiah-melemah-disebabkan-harapan-penurunan-suku-bunga-fed-memudar

Ackley, G. (1961). Macroeconomic theory. New York: Macmillan.

Ali, Z. (2023). Inflasi dan Teori Ekonomi Moneter. Jakarta: Prenadamedia Group.

Apriliana, E. A., & Soebagiyo, D. (2023, Februari). ANALISIS PENGARUH NILAI TUKAR RUPIAH DAN TINGKAT SUKU BUNGA TERHADAP PENANAMAN MODAL ASING DI INDONESIA MELALUI PENDEKATAN TAYLOR RULE TAHUN 1999-2021. Jurnal Bisnis dan Manajemen, 3(2), 314-322.

BI-Rate - Statistik. (2024). Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/statistik/indikator/BI-Rate.aspx

BI-Rate Tetap 4,75%: Mendorong Pertumbuhan Ekonomi, Mempertahankan Stabilitas. (2025, Oktober 22). Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/publikasi/ruang-media/news-release/Pages/sp_2725025.aspx

Boediono. (2019). Ekonomi Makro. Yogyakarta: BPFE.

Budiono, S., & Purba, J. T. (2022, Maret 16). Factors of Foreign Direct Investment Flows To Indonesia in The Era of Covid-19. Heliyon, 1-13.

Chizema, D. (2025, Juni 2). The Impact of Foreign Direct Investment on Economic Development in South Asia and Southeastern Asia. economies, 13(157), 1-15. https://doi.org/10.3390/economies13060157

Data Inflasi - Statistik. (2024). Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/statistik/indikator/data-inflasi.aspx

Desmintari, Parianom, R., & Vidriza, U. (2024). Volatility of International Trade and Exchange Rates in Some South Asian Countries Using the Ardl-Ecm Approach. Tuijin Jishu/Journal of Propulsion Technology, 45(2), 2842-2850.

Dunning, J. H. (1980). Toward an eclectic theory of international production: Some empirical tests. Journal of International Business Studies, 11(1), 9–31. https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.8490593

Ekananda, M. (2014). Ekonomi Internasional. Jakarta: Erlangga.

Fadila, S. N. (2024, Oktober 28). Nilai Investasi Ke Indonesia Menyusut 15%. Insight Kontan. https://insight.kontan.co.id/news/nilai-investasi-ke-indonesia-menyusut-15

Fakhrana, A., dkk. (2024). Pengaruh inflasi, nilai tukar, dan PDB terhadap penanaman modal asing di Indonesia. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 22(1), 1–12.

Fisher, I. (1911). The purchasing power of money. New York: Macmillan.

Halaman Laporan Realisasi Penanaman Modal Kementerian Investasi dan Hilirisasi/BKPM. (2024). BKPM. https://www.bkpm.go.id/id/info/realisasi-investasi

Indonesia “Magnet” Investor Asing, FDI Jadi Daya Tarik. (2024, Maret 27). Sip Law Firm. https://siplawfirm.id/investor-asing/?lang=id

Inflasi Indonesia 2023 Terkendali, Kembali pada Rentang Sasaran dan Terendah dalam Dua Dekade. (2024, Januari 3). Kementerian Koordinator Bidang Perekonomian. https://ekon.go.id/publikasi/detail/5578/inflasi-indonesia-2023-terkendali-kembali-pada-rentang-sasaran-dan-terendah-dalam-dua-dekade

Inria, S., & Barus, Y. A. (2024, Desember). THE EFFECT OF EXCHANGE RATE AND INFLATION ON FOREIGN DIRECT IN VESTMENT IN INDONESIA. Global Scientific Journals, 12(12), 741-748.

Jufrida, R. (2020). Penanaman modal asing menurut UU No. 25 Tahun 2007 tentang Penanaman Modal. Jurnal Hukum dan Ekonomi, 8(2), 55–70.

Kartika, D., & Ambya, A. (2023). Pengaruh Nilai Tukar, Investasi Asing Langsung, Impor dan Harga Minyak Dunia Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. BULLET : Jurnal Multidisiplin Ilmu, 1(6), 1277-1283.

Kasmir. (2014). Manajemen Perbankan. Jakarta: RajaGrafindo Persada.

Kasmir. (2019). Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Jakarta: RajaGrafindo Persada.

Keynes, J. M. (1936). The general theory of employment, interest and money. London: Macmillan.

Ma’ruf, A., & Wihastuti, N. (2021). Investasi, modal manusia, dan pertumbuhan ekonomi: Sebuah pendekatan teori pertumbuhan endogen. Jurnal Ekonomi dan Pembangunan Indonesia, 21(2), 145–159.

Miftahudin, H. (2025, April 16). Indonesia Harus 'Jemput Bola' Investasi Asing di Tengah Ketidakpastian Global. MetroTV News. https://www.metrotvnews.com/read/bmRCEmnM-indonesia-harus-jemput-bola-investasi-asing-di-tengah-ketidakpastian-global

Miftakhul Jannah, A., dkk. (2023). Inflasi, suku bunga, nilai tukar dan pengaruhnya terhadap penanaman modal asing. Jurnal Manajemen dan Bisnis Indonesia, 12(3), 201–215.

Murtikaningtyas, N. G. (2021). Analisis kebijakan moneter dan pengaruhnya terhadap penanaman modal asing di Indonesia periode 2000–2019. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Pembangunan, 21(1), 33–47.

Nabhani, A. (2025, November 8). Derasnya Capital Inflow - Sinyal Kepercayaan Pasar Terhadap Ekonomi RI | Neraca.co.id. Harian Ekonomi Neraca. https://www.neraca.co.id/article/227963/derasnya-capital-inflow-sinyal-kepercayaan-pasar-terhadap-ekonomi-ri

Ningrum, R., & Indrajaya, B. (2020). Foreign direct investment dan pertumbuhan ekonomi di negara berkembang. Jurnal Ekonomi Modernisasi, 16(3), 197–208.

Nopirin. (2020). Ekonomi Moneter. Yogyakarta: BPFE.

Pramono, S., Rita, R., & Maryam, S. (2023, Desember). PENGARUH SUKU BUNGA DAN PENANAMAN MODAL ASING TERHADAP PERKEMBANGAN PASAR MODAL INDONESIA. KOMPLEKSITAS JURNAL MANAJEMEN, ORGANISASI DAN BISNIS, 12(2), 20-26.

Pratama, J. I., & Projo, N. W. (2024). ANALISIS INDUSTRI MANUFAKTUR, INVESTASI, DAN PENGANGGURAN TERHADAP KEMISKINAN DI KAWASAN TIMUR INDONESIA. Jurnal Of Development Economic And Digitalization (JDED), 3(1), 17-30.

Putri, N. K., Komara, K., & Setyowati, T. (2021, November). Pengaruh Nilai Tukar, Pertumbuhan Ekonomi, Inflasi, dan Suku Bunga terhadap Investasi Asing Langsung di Indonesia. JKBM (JURNAL KONSEP BISNIS DAN MANAJEMEN), 8(1), 11-25.

Panaitan, S. (2020). Pengaruh tingkat suku bunga dan nilai tukar rupiah terhadap investasi di Indonesia. Jurnal Ekonomi Pembangunan, 18(2), 115–126.

Randa, F. (2023). Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Investasi Asing Langsung di Indonesia. urnal Informatika Ekonomi Bisnis, 5(2), 493-498.

Realisasi Investasi 2023 Capai Rp1.418,9 Triliun. (2024, Januari 24). Kementerian Pendayagunaan Aparatur Negara dan Reformasi Birokrasi.

Rizalihadi, F. A., & Setyadharma, A. (2025, Juli). Pengaruh Nilai Tukar, Ekspor, Inflasi, dan Suku Bunga terhadap Foreign Direct Investment di ASEAN. ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting, 6(1), 168-177.

Rofatunnisa, S., Putra, R. A., & Ghania, S. (2024). ANALISIS FLUKTUASI HARGA KOMODITAS PANGAN TERHADAP INFLASI DI KALIMANTAN BARAT TAHUN 2020 - 2023. Agrimansion, 25(3), 640-652.

Rohim, A. N., & Yetty, F. (2025). Contribution of Islamic economy in achieving Sustainable Development Goals (SDGs). Review of Islamic Social Finance and Entrepreneurship (RISFE), 4(1), 56-69.

Rolnmuch, T. P. N. A., & Astuti, Y. (2024, Juli). Analysis of Factors Affecting the Entry of Foreign Direct Investment into Indonesia (Case Study of Three Industrial Sectors in Indonesia). IRJEMS International Research Journal of Economics and Management Studies, 3(7), 312-320.

Ross, S. A., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2019). Corporate finance (12th ed.). New York: McGraw-Hill Education.

Sartono, A. (2020). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE.

Sebo, A., & Nafi, M. (2021). Inflasi dan dampaknya terhadap perekonomian Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, 12(1), 88–102.

Setianto, A. (2021). Faktor-faktor yang memengaruhi suku bunga di Indonesia. Jurnal Ekonomi Indonesia, 10(2), 77–89.

Shaari, M. S., Asbullah, M. H., Abidin, N. Z., Karim, Z. A., & Nangle, B. (2023, Januari 17). Determinants of Foreign Direct Investment in ASEAN+3 Countries: The Role of Environmental Degradation. International Journal of Environmental Research and Public Health, 20(1720), 1-14.

Shalihin, M. (2018). Pengaruh pendapatan per kapita, suku bunga, inflasi, dan kurs terhadap penanaman modal asing di Indonesia periode 2001–2018. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas Jambi, 9(1), 22–33.

Sirait, H., & Siagian, P. (2002). Inflasi dan dampaknya terhadap capital gain investor. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 6(2), 102–113.

Sukirno, S. (2011). Makroekonomi Teori Pengantar. Jakarta: Rajawali Pers.

Sukirno, S. (2019). Ekonomi Pembangunan: Teori dan Masalah. Jakarta: Kencana.

UNCTAD. (2020). World Investment Report 2020: International Production Beyond the Pandemic. Geneva: United Nations.

Wijaya, A. G., Astuti, D., Tarigan, Z. J. H., & Edyanto, N. (2020). Determinants of Foreign Direct Investment in Indonesia “Evidence from Co-Integration and Error Correction Modeling”. SHS Web of Conferences, 76.

Winpor, B. A., & Hidayat, A. (2024). THE EFFECT OF INTEREST RATES, EXCHANGE RATES, AND FOREIGN DIRECT INVESTMENT ON FINANCIAL STABzILITY IN INDONESIA. ARGUMENTA OECONOMICA CRACOVIENSIA, 1(2), 50-72.

Zaidun, M. (2021). Kebijakan hukum investasi dalam perspektif teori middle path. Jurnal Hukum dan Ekonomi Syariah, 9(1), 33–47.

Zulfakar Ali. (2023). Teori inflasi: Sebab dan akibatnya terhadap perekonomian. Jurnal Ekonomi Syariah Indonesia, 11(2), 141–156.